Доходность 30-летних облигаций Японии в пятницу достигла 4,223%. Такой уровень стал рекордным с 1999 года, когда Токио впервые разместил бумаги.
Стоимость заимствований растет по всей кривой доходности. Доходность 10-летних облигаций в четверг составила 3,055% — максимум с августа 1996 года.
Причины роста доходности 30-летних облигаций Японии
Ключевой фактор — монетарная политика. Банк Японии (BOJ) повысил ставку до 1,25% 18 сентября — это максимум с 1995 года. За повышение проголосовали 7 членов совета из 9, а регулятор намекнул в заявлении , что возможны новые увеличения.
Давление усиливает и фискальная нагрузка. Министерства запросили рекордные ¥143,1 трлн на 2027 финансовый год, сообщает Reuters . Расходы на обслуживание долга составляют ¥36,64 трлн. Минфин также повысил прогнозную ставку по заимствованиям с 3% до 3,8%.
Активные распродажи на глобальных рынках добрались и до Японии. Доходность 10-летних гособлигаций США превысила 5% 15 сентября на фоне мировой распродажи облигаций . После этого Федеральная резервная система подняла целевой диапазон ставки до 3,75–4%.
При этом иена не усилилась. Курс просел к 158 за доллар после решения BOJ. Подобное уже наблюдалось в августе, когда доходность 2-летних облигаций Японии обновила 31‑летний максимум.
Кацутоси Инадоме из Sumitomo Mitsui Trust Asset Management отметил связь между этими тенденциями:
«На доходность японских облигаций давит инфляция на фоне ослабления иены».
Последствия рекордной доходности для биткоина
Рост доходности госдолга усложняет жизнь рисковым активам. Теперь 30-летние японские облигации приносят более 4% годовых, что может отвлечь капитал от крипторынка.
Главная угроза — в операции кэрри-трейд с иеной. Инвесторы берут дешевые кредиты в иенах и покупают более доходные активы за рубежом. Резкий скачок иены приведет к удорожанию заемных средств и может спровоцировать продажи активов.
Исторически такая угроза больно била по крипторынку. Во время шока с иеной в 2024 году биткоин и Ethereum подешевели примерно на 20% из-за закрытия позиций.
Сейчас биткоин (BTC) держится у $84 033, снизившись на 0,5% за сутки. Большая разница между ставками в США и Японии сохраняет интерес к кэрри-трейду.
Иена может стать важным индикатором. Резкое движение в паре USD/JPY даст понять, что кэрри-позиции закрываются, — и биткоин отреагирует довольно быстро.
