Алексей Михайлов, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансовые технологии» Финуниверситета и один из 2% самых цитируемых ученых в мире, считает, что ликвидный стейкинг (Liquid Staking Tokens, LST) представляет собой новый подход к процессу стейкинга, который позволяет пользователям получать доход от блокировки своих криптовалютных активов в сети, при этом оставаясь в состоянии ликвидности.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Стейкинг предполагает блокировку средств в сети для поддержки ее функционирования и получения вознаграждений. Однако традиционный стейкинг требует, чтобы токены оставались заблокированными на долгое время, что может быть неудобным для пользователей, стремящихся к гибкости портфеля.
Суть ликвидного стейкинга
Ликвидный стейкинг решает эту проблему, позволяя пользователям получать токены, представляющие их заблокированные активы, которые можно использовать в целях накопления средств на пенсию. Эта технология получила большое распространение с развитием децентрализованных финансов (DeFi) на фоне деглобализации экономики и активно используется на таких блокчейн-платформах, как Ethereum , Polygon и Solana .
С 2020 года ликвидный стейкинг стал одной из самых обсуждаемых тем в криптовалютной индустрии. В частности, такие блокчейны, как Ethereum, Polygon и Solana, представляют различные модели ликвидного стейкинга, каждая из которых имеет свои особенности и преимущества. Исследование таких токенов на этих платформах в период с 2020 по 2025 год помогает выявить ключевые различия и определить, какие площадки предоставляют лучшие условия для пользователей.
Михайлов провел сравнительный анализ токенов ликвидного стейкинга на базе Polygon, Ethereum и Solana и изучил, как их использование влияет на доходность, ликвидность и безопасность в период с 2020 по 2025 год. Для достижения этой цели он рассмотрел данные о доходности, ликвидности, объемах стейкинга и других важных метриках. Кроме того, эксперт проанализировал риски и преимущества различных моделей ликвидного стейкинга для пользователей и платформ.
LST представляет собой один из самых динамично развивающихся элементов в экосистемах блокчейнов с алгоритмом консенсуса Proof of Stake (PoS). В отличие от традиционного стейкинга, при котором токены замораживаются на определенный период, ликвидный стейкинг позволяет пользователям использовать ликвидность своих активов, что делает процесс более гибким и доступным. Особенно это важно для таких крупных сетей, как Ethereum и Polygon, которые активно используют PoS для достижения масштабируемости и безопасности сети.
Сравнение Ethereum, Polygon и Solana
С переходом Ethereum на Proof of Stake в рамках обновления Ethereum 2.0 сетевые операции стали значительно более энергоэффективными. Михайлов в дополнение к этому назвал важным элементом внедрение механизма ликвидного стейкинга, который позволяет пользователям участвовать в обеспечении безопасности сети, не теряя доступа к своим активам. Ethereum продолжает доминировать в пространстве DeFi, при этом ликвидный стейкинг помогает облегчить переход от Proof of Work (PoW) к PoS. Эксперт сослался на исследования, согласно которым ликвидный стейкинг в Ethereum способствует значительному увеличению ликвидности на рынке и расширению возможностей для пользователей DeFi-протоколов.
Polygon (MATIC, ныне POL) — это решение второго уровня для сети Ethereum, которое помогает масштабировать транзакции и снижать комиссии. Благодаря использованию технологии PoS и интеграции с Ethereum, Polygon активно развивает ликвидный стейкинг. Особое внимание разработчики уделяют оптимизации токеномики и безопасности транзакций, что делает платформу привлекательной для пользователей, ищущих решения для низких затрат и высокой скорости операций. В частности, Polygon предлагает инновационные подходы к реализации стейкинга через прокси-сервисы и инфраструктуру для множества DeFi-протоколов, что повышает эффективность блокчейн-операций.
Solana представляет собой высокопроизводительную блокчейн-платформу, которая также использует PoS в сочетании с механизмом Proof of History (PoH), что позволяет ей обеспечивать низкие задержки и высокую пропускную способность. Solana активно интегрирует ликвидный стейкинг, предоставляя пользователям возможность участвовать в сети без необходимости замораживания средств на длительное время. Платформа показывает отличные результаты по скорости транзакций и стоимости, что делает ее одним из лидеров среди PoS-блокчейнов в 2023 году. Однако, несмотря на технические достижения, сеть сталкивается с проблемами, связанными с централизацией стейкинга, что ограничивает ее потенциал для децентрализованного финансового взаимодействия.
Ликвидный стейкинг, несмотря на свою популярность, сопряжен с рядом рисков. К ним эксперт отнес возможные проблемы с безопасностью, так как ликвидные токены могут быть подвержены мошенничеству и кражам. Сети, такие как Ethereum и Solana, активно развивают системы защиты, однако их эффективность зависит от уровня децентрализации и степени зрелости технологических решений.
Опасности варьируются от потери средств до проблемы ликвидности, когда на рынке не хватает активов для операций с токенами стейкинга. Кроме того, механизмы ликвидного стейкинга в различных блокчейн-сетях различаются: Ethereum и Polygon предлагают токены, которые могут быть использованы в других DeFi-протоколах, в то время как Solana нацелена на интеграцию ликвидных токенов исключительно для внутреннего использования в своей сети.
Ликвидный стейкинг становится важной составляющей финансовых операций в этих экосистемах на фоне роста популярности DeFi и виртуальной реальности. Платформы, такие как Ethereum, Polygon и Solana, активно поддерживают это направление, предоставляя пользователям дополнительные возможности для заработка, при этом оставаясь децентрализованными и безопасными. Михайлов ожидает, что с развитием технологий появятся новые финансовые инструменты.
В рамках исследования специалист использовал несколько методов. Он взял данные с таких платформ, как Etherscan, Solscan, PolygonScan, а также сведения о стейкинге с аналитических сервисов DeFiLlama, Messari и StakingRewards. Эта информация позволила провести подробное сравнение объемов стейкинга, доходности (APY) и ликвидности на каждом блокчейне.
Отдельно автор сравнил ключевые показатели для трех платформ — объемы стейкинга, доходность, комиссионные расходы, ликвидность и риски. Для этого он использовал данные с популярных аналитических сайтов, таких как CoinMarketCap, CoinGecko, CryptoCompare, а также с официальных ресурсов самих блокчейнов и протоколов.
Для каждого из ключевых показателей Михайлов построил график, отражающий динамику изменений в период с 2020 по 2025 год. На основе этих графиков он провел анализ тенденций, который помог выявить ключевые факторы, влияющие на выбор той или иной платформы для ликвидного стейкинга.
Рост объемов и долей
По словам Михайлова, предложение токенов LST увеличивается на всех трех платформах, что подтверждает растущий интерес к ликвидному стейкингу и развитию экосистем. Ethereum продолжает оставаться лидером по объему предложения. Сеть показывает значительное увеличение выпуска stETH — с 10 миллионов ETH в 2020 году до 50 миллионов ETH в 2025 году. По оценке доцента, эта динамика подтверждает рост интереса к ликвидному стейкингу на платформе Ethereum и стабильный спрос на такие токены.
Внедрение ликвидного стейкинга на всех трех платформах постепенно увеличивается, однако Ethereum остается лидером, Polygon демонстрирует быстрый рост, а Solana пока не может достичь таких темпов. Ethereum (stETH) начинает с относительно низкого уровня внедрения (1%) в 2020 году, но постепенно увеличивает долю на рынке до 15% в 2025 году. Эксперт видит в этом подтверждение успеха протоколов, таких как Lido, и внедрения Ethereum 2.0.
Polygon (MATIC) демонстрирует более быстрый рост, увеличив долю с 0,5% в 2020 году до 12% в 2025 году. Это подтверждает развитие сети Polygon и ее способность привлекать пользователей. Solana (SOL) показывает более медленное внедрение ликвидного стейкинга — с 0,2% в 2020 году до 10% в 2025 году, что связано с периодами нестабильности сети.
По мнению Михайлова, внешние факторы, такие как обновления в сети и экономические изменения, играют важную роль в развитии ликвидного стейкинга. Ethereum использует эти сдвиги для улучшения своего положения на рынке, в то время как Polygon и Solana остаются стабильными, но не могут продемонстрировать таких быстрых перемен.
Ethereum (stETH) увеличивает свою долю с 10% в 2020 году до 35% в 2025 году, и эти факторы способствовали росту интереса к ликвидному стейкингу в сети. Polygon (MATIC) и Solana (SOL) также наращивают влияние внешних условий, однако их темпы не так велики, как у Ethereum, и Михайлов связал это с относительной стабильностью обеих сетей и более низким уровнем обновлений.
Тенденции и риски рынка
Анализ данных по ликвидному стейкингу на платформах Ethereum, Polygon и Solana с 2020 по 2025 год позволяет выделить несколько ключевых тенденций, которые могут повлиять на будущее развитие этого сегмента. Во-первых, все три платформы показывают значительный рост интереса к ликвидному стейкингу, что подтверждается увеличением объема заблокированных средств и числа пользователей. Михайлов отметил, что тренд также поддерживается улучшениями в инфраструктуре и интерфейсах, доступных пользователям, что позволяет снизить барьеры для входа и повысить доступность для более широкого круга участников.
В то же время, как отметил эксперт, несмотря на значительный рост на всех трех платформах, можно наблюдать разные темпы принятия технологии. Ethereum продолжает оставаться доминирующей площадкой в этом сегменте благодаря своей зрелости, устойчивости и ведущей роли в DeFi-секторе.
Однако такие платформы, как Polygon и Solana, показывают впечатляющий рост, что может свидетельствовать о высоком интересе со стороны пользователей, ищущих более дешевые и быстрые альтернативы. Например, снижение комиссий и увеличение скорости транзакций на Polygon и Solana могут стать важными факторами, способствующими их конкурентоспособности.
Эксперт назвал важным и рост популярности протоколов ликвидного стейкинга, таких как Lido , Rocket Pool и другие. Эти сервисы играют ключевую роль в формировании ликвидности токенов на различных блокчейнах и предоставляют пользователям новые способы получения дохода от стейкинга. Несмотря на лидерство Ethereum, развитие протоколов на других платформах может привести к более сбалансированному распределению ликвидного стейкинга в будущем, что, в свою очередь, укрепит децентрализованность и устойчивость всей экосистемы.
По заверению Михайлова, ликвидный стейкинг демонстрирует рост по объему и вовлеченности, но остаются вопросы, связанные с рисками для пользователей. Он подчеркнул, что участники рынка должны быть осведомлены о потенциальных угрозах, связанных с платформами, — о возможности потери средств из-за взломов, неудачных обновлений протоколов или других уязвимостей. Эксперт добавил: несмотря на большие возможности для заработка, ликвидный стейкинг, как и любые другие инвестиционные стратегии в криптовалютной сфере, несет в себе определенные риски, требующие внимательного подхода.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал , а также вступайте в сообщество BeInCrypto ! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
